Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan ESG Sebagai Variabel Moderasi

I Wayan Radika Putra; I Nyoman Sunarta

doi:10.30640/trending.v4i3.7363

Authors

I Wayan Radika Putra Universitas Pendidikan Nasional
I Nyoman Sunarta Universitas Pendidikan Nasional

DOI:

https://doi.org/10.30640/trending.v4i3.7363

Keywords:

ESG Disclosure, Firm Value, Dividend Policy, Energy Sector, Profitability

Abstract

This study aims to examine the effect of profitability and dividend policy on firm value with ESG disclosure as a moderating variable in energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange during 2023–2025. This research employed a quantitative approach using secondary data collected from annual reports, financial statements, and sustainability reports. The sample consisted of 15 companies selected through purposive sampling, resulting in 45 observations. Data were analyzed using panel data regression and Moderated Regression Analysis (MRA) with EViews 12. The findings indicate that profitability and dividend policy have a positive and significant effect on firm value. Furthermore, ESG disclosure significantly strengthens the positive effect of profitability on firm value, suggesting that sustainability disclosure enhances investor confidence in profitable firms. Conversely, ESG disclosure weakens the positive effect of dividend policy on firm value, indicating that investors also consider companies’ commitments to sustainability initiatives when evaluating dividend decisions. These findings highlight that integrating strong financial performance with comprehensive ESG disclosure is essential for enhancing firm value and strengthening long-term competitiveness in the energy sector.

References

Agusalim., Kontesa, I., & Feonagea. (2025). Systematic Literatur Review: Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Mediasi. 3(6). 63-76.

Alfiani, D. N. (2022). Pengaruh Current Ratio dan Debt to Assets Ratio Terhadap Return on Assets. 14(1), 206–212.

Alfidyah, M. (2025). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham Perusahaan. 1(1), 31-37.

Anggraini, L., Wiryaningtyas, D. P., & Pramitasari, T. D. (2023). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pertumbuhan Laba Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di BEI Periode 2018-2020. 1(7), 1361-1375.

Antoni, S., Hutahuruk, M, B., & Renaldo, N. (2026). The Moderating Role Of Reporting Quality In The Effect Of Financial Performance And Anti-Corruption Policy On Firm Size. 10(1). 92-101.

Anugrah, J. P., & Widyawati, D. (2025). Pengaruh Environmental Social Governance (ESG), Cash Holding, Retention Ratio Terhadap Nilai Perusahaan. 14(10). 1-19.

Awaliyah, L. (2025). Pengaruh Pengungkapan ESG, Profitabilitas, dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Konsumsi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2020-2024). 10(3), 2287-2311.

Bukhori, M. A., & Sisdianto, E. (2025). Corporate Social Responsibility (CSR) dan Reputasi Perusahaan dalam Meningkatkan Nilai Perusahaan. 2(1). 132-141.

Bunaya, M, A, F., Manullang, J, W., Nisa, D, I., &Yusmaniarti. (2026). Pengaruh Informasi Asimetris Terhadap Perilaku Investasi di Bursa Efek Indonesia. 2(3). 461-478.

Cahya, H, A., & Yulimansyah, M, S. (2022). Analisis Konseptual, Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, dan Sustainability Terhadap Nilai Perusahaan di Indonesia.

Cindy, M. T., & Ardini, L. (2023). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. 12(2). 1-20.

Cristofel., & Kurniawati. (2021). Pengaruh Enterprice Risk Management, Corporate Social Responsibility dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan. 14(1), 1-12.

Damores, F. E., & Kawilarang, M. F. (2020). Peran Pengungkapan Lingkungan dalam Memediasi Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan. 14(1). 77-101.

Dianti, P. P. M., Putra, I. G. C., & Manuari, I. A. R. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Kebijakan Dividen, dan Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. 4(3). 441-455.

Erlangga, Y, H. (2025). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Deviden dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. 3(1). 41-52.

Fatikhah, A, A., & Ginting, W. (2025). Pengaruh DER, ROE, dan Current Ratio Terhadap Price to Book Value. 4(3), 859-866.

Fitria, D., & Kuraesin, A. D. (2022). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan (Studi kasus Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020). 10(2), 775–782.

Ghozali, I. (2021). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 26. Badan Penerbit Universitas Diponegoro Semarang.

Hanum, Z., & Zahra, B, F. (2025). Pengaruh Tax Avoidance dan Investment Opportunity Set terhadap Nilai Perusahaan dengan Moderasi Good Corporate Governance pada Perusahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia. 8(2), 1458-1467.

Haryadi, D., Leon, H., & Ricky. (2024). Peranan Profitabilitas Sebagai Mediasi Dalam Mengukur Ukuran Perusahaan dan Rasio Pertumbuhan Terhadap Nilai Perusahaan Transportasi dan Logistik di Bursa Efek Indonesia. 6(2). 201-213.

Hazanah, U. N., Mas’ud, M., & Zakariah, J. (2023). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 3(30)

Heldayat, F. M., & Sulfitri, V. (2025). Pengaruh Environmental Social Governance (ESG), Leverage, Size dan Growth Terhadap Nilai Perusahaan. 5(2). 559-577.

Hidayat, I., & Khotimah, K. (2022). Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Sub Sektor Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Periode 2018-2020. 10(1), 1–8.

Irawan, A., Setiawan., & Andini, R. D. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan LQ45. 6(1). 1-14.

Izabel, T., & Kuswanto, R. (2025). Implikasi Tata Kelola Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen: Bukti Empiris Pada Perusahaan Non-Keuangan di Indonesia. 8(3). 1380-1394.

Jannah, R., & Tjakrawala, F. X. K. (2025). Analisis Penerapan Environmental, Social, and Governance (ESG) Dalam Mencapai SDGS Sektor Perbankan Di Indonesia Analysis of the Implementation of Environmental, Social, and Governance ( ESG ) in Achieving SDGs in the Banking Sector in Indonesia. 11(1), 49–57.

Jasmine, J., & Machdar, N, M. (2025). Kebijakan Dividen Ditinjau Menggunakan Profitabilitas, Leverage, Set Kesempatan Investasi dan Arus Kas Bebas. 3(1). 56-69.

Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360.

Kamila, N. L. (2025). Pengaruh Pengungkapan Kinerja ESG (Environmental, Social, Governance) Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ( BEI ). 1(02), 58–67.

Lintang, A., Feliciana, J., & Saragih, T. E. T. (2025). Analisis Faktor-Faktor Yang Memengaruhi skor esg dalam pengembangan strategi keberlanjutan perusahaan asuransi di indonesia. 13(03), 97–105.

Mangkona, S., Fadhilah, N., & Nurfan, H. M. (2022). Pengaruh Kebijakan Dividend dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktor di Bursa Efek Indonesia. 3(1). 11-21.

Maulana, M., & Anisafitri. (2026). Analisis Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). 3(9). 146-153.

Mubarok, A, H., & Widianingsih, R. (2025). Pengaruh Kinerja Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola (ESG) Terhadap Penilaian Keberlanjutan Perusahaan (CSA). 3(1). 80-86.

Nabilah, N, H, Z., & Ahmad, M, A. (2024). Peran Environmental, Social, And Governance (ESG) Dalam Memengaruhi Keputusan Investor Pada Investasi Keberlanjutan: Literature Review. 2(12). 1-13.

Nurcahyani, N., Fajar, C, M., & Hanjani, S. (2026). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Mediasi. 7(1), 130-155.

Nurhasanah, A. & Kahfi, Z. (2023). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Moderasi. 3(2). 1-13

Pangestika, N., & Rokhayati, H. (2025). Narrative Literature Review: Profitabilitas Sebagai Determinan Utama Dalam Peningkatan Nilai Perusahaan. 4(2). 265-276.

Permatasari, K. I., & Musmini, L. S. (2023). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris pada BUMN yang Tergabung dalam Indeks SRI- KEHATI yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2019-2021). 13(3), 407–417.

Rahmawati, A., & Nurjanah, A. (2025). Pengaruh Rasio Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. 199-209.

Ramadhanti, D, H., Pradnyani, I, G, A, A., & Alamsyah. (2026). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Indeks LQ45 Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2023. 4(1), 61-68.

Ramdania, A, N., & Haryati, T. (2025). Pengaruh ESG, Asimetri Informasi, dan Dividend Payout Ratio Terhadap Nilai Perusahaan. 11(1). 95-107.

Renung, A. (2026). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi. 18(1), 266-275.

Rimawan, M., Muniarty, P., Alwi., Mutiah, H., & Pratiwi. A. (2023). Analisis Pengaruh Kebijakan Deviden dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Pemoderasi pada Perusahaan Perbankan yang Listing di BEI. 6(1), 1029–1041.

Rusnawati & Masyhuri. (2026). Peran Sistem Informasi Akuntansi dalam Integrasi Akuntansi Lingkungan dan CSR untuk Mendukung Pembangunan Berkelanjutan. 1(4). 282-288.

Sabonu, W., Sukriyadi., & Watkaat, A, J. (2025). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada PT. Garudafood Putra Putri Jaya, Tbk (2018-2024). 1(3), 32-41.

Saputra, B. R., & Susilowati, P. I. M., (2025). Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) Disclosure Dan Total Asset Turnover (TATO) Terhadap Nilai Perusahaan. 8(2), 246–262.

Serafina, L., Yuliati, A., & Kirana, N, W, I. (2025). Pengaruh Kebijakan Dividen, Leverage, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. 8(2), 356-367.

Seran, E. Y., Ndoen, W. M., Makatita, R. F., & Foenay, C. C. (2021). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI 2017-2021. 535–547.

Siladjaja, M., & Siladjaja, J, P. (2025). Pengaruh Kualitas Laba Terhadap Potensi Kerugian Investasi: Sebuah Rasionalitas Dalam Pemetaan Kepastian Masa Mendatang. 7(1). 83-98.

Spence, M. (1973). Job market signaling. Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/10.2307/1882010.

Sugiyono. (2022). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, R & D. Edisi Kedua. Bandung: CV. Alfabeta.

Susesti, D. A., &Wahyuningtyas, E. T. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan LQ45 Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020). 6(1). 36-49.

Tampubolon, M, G., Sirait, N, J., Aurora, T., & Panggabean, F, Y. (2025). Analisis Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Perusahaan. 4(2). 301-312.

Taolin, A, Y., & Nurani, B, K. (2026). Pengaruh Profitabilitas,Struktur Modal dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indoensia (BEI) Periode 2021-2024. 7(1), 176-191.

Triana, R, N., & Simatupang, F, S. (2025). Meningkatkan Nilai Perusahaan Melalui Profitabilitas dan Firm Size: Peran Pelaporan Keberlanjutan Pada Emiten Sri-Kehati. 8(3). 1342-1351.

Trisnasari, N, K, A, C., & Pancawati, N, L, P, A. (2026). Analisis Trend Kinerja Keuangan PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk Menggunakan Rasio Profitabilitas dan Aktivitas Periode 2021-2024. 12(1). 290-303.

Tyas, C. D. N., & Prastiwi, A. (2025). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan ESG Performance sebagai Variable Moderasi. 9(2), 946-954.

Utami, D., Mutmainah, K., & Jannati, N, B. (2023). Analisis Penilaian Harga Wajar Saham dan Keputusan Investasi Saham Secara Fundamental Dengan Menggunakan Metode Price Earning Ratio (PER) dan Price To Book Value (Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index Periode 2020 Sampai 2022). 5(1). 167-184.

Utami, Y. (2024). Analisis Pengungkapan Laporan Keuangan Berbasis Sustainability Reporting Terhadap Reaksi Pasar Jangka Panjang. 7(2), 789-798.

Widanta, B., Hermuningsih, S., & Suyanto. (2025). Pengaruh Modal, Pembiayaan, dan Nasabah Bermasalah Terhadap Profitabilitas Bank Dengan Ukuran Bank Sebagai Variabel Moderasi. 14(01), 248-262.

Widiyanti, W. (2025). Pengaruh Environmental, Social, and Governance (ESG), Green Innovation, dan Eco-Efficiency Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Moderasi. 7(3), 351-362.

Winowattan, M, F., & Oktrivina, A. (2026). Pengujian Empiris Pengaruh ESG Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Batubara Yang Terdaftar di BEI. 9(1), 1-12.

Yanti, J., & Setiawati, R. (2022). Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening (Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2016-2019). 11(01), 243–254.

Yuniparmini, N. K., Widnyana, I. W., & Tahu, G. P. (2025). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 6(3), 671–686.