Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Resiko Bisnis, Pertumbuhan Penjualan, Liquiditas terhadap Struktur Modal

Fathur Rosi; Irma Indira; Agustinus Salukh; Heti Nur Ani

doi:10.30640/inisiatif.v5i3.6889

Authors

Fathur Rosi Institut Teknologi Dan Bisnis Ahmad Dahlan Lamongan
Irma Indira Institut Teknologi Dan Bisnis Ahmad Dahlan Lamongan
Agustinus Salukh Institut Teknologi Dan Bisnis Ahmad Dahlan Lamongan
Heti Nur Ani Institut Teknologi Dan Bisnis Ahmad Dahlan Lamongan

DOI:

https://doi.org/10.30640/inisiatif.v5i3.6889

Keywords:

Asset Structure, Business Risk, Capital Structure, Company Size, Liquidity.

Abstract

This study aimed to analyze the effect of asset structure, firm size, business risk, sales growth, and liquidity on capital structure in industrial goods companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2022–2024 period. This study used a quantitative approach with secondary data obtained from company financial statements. The sample was selected using a purposive sampling method based on predetermined criteria, resulting in 28 companies with 84 observations. The data were analyzed using multiple linear regression with the assistance of SPSS. The results showed that asset structure, firm size, business risk, sales growth, and liquidity did not significantly affect capital structure. These findings indicated that capital structure decisions in industrial goods companies were not fully determined by those internal company factors. This condition suggested that other factors outside the research model, such as profitability, managerial policy, macroeconomic conditions, interest rates, and corporate financing needs, were likely to have had a more dominant influence on capital structure.

References

Afiezan, Adam, Melysa, Vanesa Julieta Angga, Rasalie Lionar, And Jesica. 2022. “Pertumbuhan Penjualan, Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Dan Harga Saham Terhadap Struktur Modal Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi.” 4(1):277–96. Doi:10.31539/Jomb.V4i1.3718.

Aglen, Lorraine A., And Yunia Panjaitan. 2019. “Analisis Financial Leverage, Growth, Dan Risiko Bisnis Terhadap Profitabilitas Perusahaan Yang Terdaftar Dalam Indeks Lq45 Pada Periode 2013-2017.” Jurnal Manajemen 16(1):64–77. Doi:10.25170/Jm.V16i1.791.

Astakoni, I. M. P., And I. W. Wardita. 2018. “Struktur Modal Sebagai Variabel Mediasi Dalam Keterkaitan Pertumbuhan Perusahaan Dengan Profitabilitas.” Fm 16(2):28–42. Doi:10.61938/Fm.V16i2.263.

Astakoni, I. Made Purba, And Ni Putu Nursiani. 2020. “Efek Intervening Struktur Modal Pada Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas.” KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi 11(2):137–47. Doi:10.22225/Kr.11.2.1422.137-147.

Bora, Imelda Natalia, And Dwi Lesno Panglipursari. 2026. “Penjualan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2021-2023.” 4(1):22–32.

Bukusu, Indah N., Suherman Suherman, And Destria Kurnianti. 2023. “Pengaruh Utang Terhadap Kinerja Perusahaan Dimoderasi Oleh Kepemilikan Institusional.” Jurnal Bisnis Manajemen Dan Keuangan 3(3):809–22. Doi:10.21009/Jbmk.0303.15.

Chandrarin, Grahita, And Diyah S. Cahyaningsih. 2018. “Identifikasi Struktur Modal Melalui Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan Dan Ukuran Perusahaan.” Afre (Accounting And Financial Review) 1(1). Doi:10.26905/Afr.V1i1.2246.

Dwiyanti, Rosalia Elsa, And Jesica Handoko. 2023. “Determinan Struktur Modal : Analisis Sebelum Dan Pada Masa Covid-19.” 6(2):253–68. Doi:10.55681/Economina.V3i2.1211.

Faizah, Iva, And Gustika Nurmalia. 2020. “Analisis Kebijakan Struktur Modal Berdasarkan Pot Dan Tot Persepektif Ekonomi Syariah.” Jesi (Jurnal Ekonomi Syariah Indonesia) 10(2):103. Doi:10.21927/Jesi.2020.10(2).103-111.

Harahap, Lokot Muda, Patricia Wanda Sianturi, And Siti Fauziah. 2026. “Analisis Kontribusi Industri Manufaktur Terhadap Produk Domestik Bruto ( PDB ) Indonesia Tahun 2020-2024 Menjadi Produk Setengah Jadi Dan Produk Akhir , Yang Pada Akhirnya Mampu Menciptakan Nilai ( PDB ) Indonesia Dalam Beberapa Tahun Terakhir .” 16–29. Doi:Https://Doi.Org/10.59061/Masip.V4i1.1388.

Likuiditas, Pengaruh, Maria Nata, And Mutiara Maimunah. 2024. “Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal Perusahaan Subsektor Food And Beverage Di Bursa Efek Indonesia.” 3(3):49–76. Doi:Https://Doi.Org/10.32524/Jia.V3i3.1349.

Machdar, Nera M. 2018. “Kinerja Keuangan, Kinerja Saham Dan Struktur Modal Di Indonesia.” Media Riset Akuntansi Auditing & Informasi 18(2):135–52. Doi:10.25105/Mraai.V18i2.3069.

Millah, Adila Ainun, And Satriyo Wibowo. 2025. “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Infrastruktur Yang Terdaftar.” 4(4):169–82.

Monica, Olivia, Wawan Ichwanudin, And Emma Suryani. 2024. “The Effect Of Liquidity On Capital Structure With Company Size As A Moderating Variable Mediated By Profitability.” Indonesian Journal Of Innovation Multidisipliner Research 2(4):95–104. Doi:10.69693/Ijim.V2i4.210.

Mulya, Fety R. Q., And Luluk Indriaty. 2022. “Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Subsektor Consumer Goods Yang Terdaftar Di BEI Periode 2016-2020: Analisis Moderator Kebijakan Deviden.” Asset Jurnal Manajemen Dan Bisnis 5(1). Doi:10.24269/Asset.V5i1.5352.

Njo, Rita, And Jonnardi. 2022. “Analisis Faktor-Faktor Yang Memengaruhi Struktur Modal.” Jurnal Ekonomi 27(03):61–78. Doi:10.24912/Je.V27i03.866.

Nurhalimah, Kiki, And Yuli Chomsatu. 2020. “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal.” Finansia Jurnal Akuntansi Dan Perbankan Syariah 3(2):189–212. Doi:10.32332/Finansia.V3i2.2117.

Paramitha, Ni N., And I. Nyoman Wijana Asmara Putra. 2020. “Pengaruh Struktur Aktiva, Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan Dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal.” E-Jurnal Akuntansi 30(11):2753. Doi:10.24843/Eja.2020.V30.I11.P04.

Patricia, Thania. 2024. “Patricia Dan Ekadjaja: Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Likuiditas Dan...” VI(2):641–50. Doi:Https://Doi.Org/10.24912/Jpa.V6i2.29608.

Pohan, Mukmin, Maya Sari, Adi Munasib, And Radiman Radiman. 2020. “Determinan Struktur Modal Dan Nilai Perusahaan.” Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis 21(2):105–22. Doi:10.30596/Jimb.V21i2.5174.

Pramana, I. Wayan Satya, And Ni Putu Ayu Darmayanti. 2020. “Profitabilitas, Struktur Aktiva, Dan Ukuran Perusahaan Berpengaruh Terhadap Struktur Modal Perusahaan Otomotif.” 9(6):2127–46.

Priyagung, Gigih P. 2019. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Struktur Aktiva, Profitabilitas, Growth, Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Periode 2012-2016).” Manajemen Dewantara 3(2):233–49. Doi:10.26460/Md.V3i2.6022.

Profitabilitas, Pengaruh, And Sales Growth. 2024. “Kusuma Dan Dermawan: Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Sales Growth Dan Asset ...” VI(2):840–48.

Puspita, Kadek A. S., And Gede Juliarsa. 2020. “Profitabilitas, Operating Leverage, Ukuran Perusahaan Pertumbuhan Penjualan Pada Struktur Modal Perusahaan Perbankan.” E-Jurnal Akuntansi 30(12):3066. Doi:10.24843/Eja.2020.V30.I12.P06.

Rahmiati, Rahmiati, Halkadri Fitra, And Fastri P. Grizmaldy. 2017. “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, Resiko Bisnis, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal.” Jurnal Kajian Manajemen Bisnis 6(2). Doi:10.24036/Jkmb.10838000.

Ramadhan, Muhammad R., And Sekar Mayangsari. 2022. “Pengaruh Likuiditas, Struktur Aset, Kepemilikan Manajerial Terhadap Struktur Modal Dengan Tingkat Pertumbuhan Sebagai Moderasi.” Apssai Accounting Review 1(2):153–64. Doi:10.26418/Apssai.V1i2.13.

Ramadhan, Patriot D., And Amir Indrabudiman. 2024. “Understanding The Effects Of Liquidity, Profitability, And Sales Growth On Capital Structure: The Moderating Role Of Company Size.” Jurnal Comparative Ekonomi Dan Bisnis 6(1):140. Doi:10.31000/Combis.V6i1.11145.

Rizky, Mohammad Z., And Raden A. K. Putra. 2020. “Determinan Faktor Struktur Modal Pada Perusahaan Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2013-2018.” E-Journal Ekonomi Bisnis Dan Akuntansi 7(2):143. Doi:10.19184/Ejeba.V7i2.18582.

Rizky, Salsa, Dwi Annisa, Hardiyanto Wibowo, And Novi Dirgantari. 2023. “Asset Structure , Profitability And Business Risk On Capital Structure Struktur Aset , Profitabilitas Dan Risiko Bisnis Pada Struktur Modal.” 2(1):47–62. Doi:10.55927/Jambak.V2i1.2621.

RM, Ketut M. 2020. “Peran Moderasi Indeks Pembangunan Manusia Pada Hubungan Resiko Kredit Dan Resiko Likuiditas, Total Aset Dengan Kinerja Keuangan Lembaga Perkreditan Desa (LPD).” Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Bisnis 15(2):252. Doi:10.24843/Jiab.2020.V15.I02.P08.

Setiawan, Bryan, And Vidyarto Nugroho. 2023. “Faktor Yang Memengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur.” Jurnal Paradigma Akuntansi 5(4):1677–87. Doi:10.24912/Jpa.V5i4.26444.

Siregar, Ahmad Halomoan. 2026. “Pengaruh Asset Growth, Sales Growth, Likuiditas, Dan Activity Ratio Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2022-2024.” 7. Doi:Https://Doi.Org/10.37385/Ceej.V7i2.10216.

Susilawati, Susilawati. 2019. “Sales Growth, Net Profit Margin, Return On Equity, Dan Cost Of Fund Terhadap Struktur Modal (Studi Kasus Pada Perusahaan Otomotif Dan Komponen Yang Ter-Daftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2018).” Jurnal Keuangan Dan Perbankan 15(1):1. Doi:10.35384/Jkp.V15i1.159.

Tiblola, Fredy Arios, Agustinus Biay, Harum Putri Prawitaningrum, And Rahma K. Lakamudi. 2024. “IJMSIT Evaluation Of The Impact Of Monetary Policy On The Financial Performance Of Manufacturing Companies : Implications Of Interest Rates , Inflation And Macroeconomic Stability.” 4(December):356–65. Doi:10.35870/Ijmsit.V4i2.3126.

Tursina, Anisya Amalia. 2024. “The Influence Of Liquidity , Profitability , Firm Size , Tangibility And Growth On Capital Structure.” 3(12):2035–54. Doi:10.55927/Ijar.V3i12.12820.

Volume, Accounting. 2023. “The Effect Of Business Risk, Asset Structure, And Sales Growth On Capital Structure Of Manufacturing Companies In The Consumption Sector Registered On Bei 2016-2021 Periode.” 6.

Yolanda, Yola, And Naca Perangin-Angin. 2022. “Pengaruh Current Ratio, Total Asset Turnover, Working Capital Turnover, Dan Ukuran Perusahaan Yang Mempengaruhi Return On Investment.” Jurnal Ilmu Manajemen Methonomix 5(2):125–36. Doi:10.46880/Mtx.Vol5no2.Pp125-136.

Yubiantoro, Malvin. 2024. “Yubiantoro Dan Sugiarto : Pengaruh Asset Growth, Sales Growth, Likuiditas, Dan Activity...” VI(4):1823–31. Doi://Doi.Org/10.24912/Jpa.V6i4.32371.

Yudiandari, Cokorda I. D. 2018. “Effect Of Profitability, Operating Leverage, Firm Size, And Growth Sales On Capital Structure.” E-Jurnal Akuntansi 408. Doi:10.24843/Eja.2018.V22.I01.P16.

Yukha, Fastami Lima, Erna Puspita, Diah Nurdiwaty, Fakultas Ekonomi, Universitas Nusantara, Pgri Kediri, And Jawa Timur. 2025. “Pengaruh Struktur Aktiva ( Fixed Asset Ratio ), Profitability ( Return On Asset ) Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal ( Debt Equity Ratio ) Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2020 – 2023 PENDAHULUAN Latar Belakang Setiap Perusahaan Menginginkan Manaj.” 3(1):284–99. Doi:Https://Doi.Org/10.61994/Equivalent.V3i1.691.